主要观点

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近期，三六零、美图、拓尔思和腾讯等公司相继公布了自研大模型的重要进展或自研的大模型应用，相关大模型应用在金融、法律、办公、图像处理等领域持续落地或迭代。

我们认为：人工智能技术的落地和迭代，需要算力、数据、通信等诸多方面的支持，特别是在模型的训练阶段，既需要优质数据作为训练数据集，也需要足够的算力支撑模型的训练和快速迭代。硬件端对算力的需求，目前仍处于增长的初期，随着后续以OpenAI为代表的人工智能公司降低API调用费率，下游应用领域不断扩展和渗透率持续提高，将长期推动人工智能基础设施领域产生高确定性的增长空间。

投资建议

建议关注：

中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年全球光模块营收并列第一的光模块供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为85/64倍，位于近五年的100%分位。

新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为55/39倍，位于近五年的62%分位。

中国移动：全球领先的通信及信息服务企业。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为14/13倍，位于近五年的83%分位。

中兴通讯：知名通信设备制造商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为20/17倍，位于近五年的47%分位。

英维克：精密温控节能设备提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为45/34倍，位于近五年的82%分位。

紫光股份：主营信息电子产业，控股子公司新华三在三大运营商的服务器核心供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为39/32倍，位于近五年的93%分位。

高澜股份：公司聚焦热管理技术创新和产业化应用。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为53/34倍，位于近五年的8%分位。

拓尔思：人工智能、大数据和数据安全产品及服务提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年6月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为87/66倍，位于近五年的99%分位。

风险提示

海外头部云厂商需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。